買 ETF 時，畫面上最醒目的通常是成交價，但那不是它唯一的價格。ETF 背後持有一籃子資產，把資產價值扣掉負債，再除以流通單位，可以算出每單位淨值；投資人盤中真正買賣的，則是市場上的市價。兩者本來就可能有一小段距離。
市價高於淨值叫溢價，低於淨值叫折價。這不代表看到折價就一定撿到便宜，也不代表溢價的 ETF 一定不能買。先確認比較的是同一個時間點：收盤淨值通常一天計算一次，盤中市價卻一直變動。若拿昨天的淨值對今天急漲後的價格，算出的價差很可能只是時間沒有對齊。
價差為什麼會出現
市場突然大漲大跌、海外標的還沒開盤、匯率快速變動，或買賣盤一時失衡，都可能讓市價偏離估計價值。正常情況下，造市與申購贖回機制會讓價差有機會縮小，但「有機會」不等於每一秒都完全相同。市場越混亂，估值本身也越不容易精準。
下單前看三個地方
第一，看折溢價使用的淨值日期；第二，看買一和賣一差多少；第三，看現在是否正好是標的市場休市、重大消息剛公布或行情劇烈的時段。這三項比單看一個折價百分比有用。
假設某 ETF 的估計價值接近 50 元，賣一卻在 50.8 元，這時用市價單追進去，付出的不只是手續費，也可能包含較大的溢價與買賣價差。反過來，市價 49.8 元也未必白撿 0.2 元，因為估計價值可能正在下修，只是畫面還沒跟上。
比較穩妥的做法，是在下單前把淨值日期、盤中估值、折溢價和五檔報價放在一起看，並優先使用自己能接受價格的限價單。ETF 的市價是交易結果，淨值是資產估算；分清楚兩者，才不會把短暫價差誤當成無風險機會。