挑 ETF 時，很多人會先把成交量由大排到小。這個習慣沒有錯，但成交量回答的是「已經成交多少」，不是「你現在這一筆能不能用合理價格成交」。一檔 ETF 昨天很熱鬧，今天的買賣盤仍可能突然變薄；另一檔成交量普通，買一賣一卻長時間貼得很近。
真正下單時，先看買賣價差。買一是市場目前最高的承接價，賣一是最低的出售價，中間的距離就是交易時會碰到的隱性成本。50 元附近的商品若只差 0.01 元，和差 0.5 元，感受完全不同。後者即使成交量看起來不小，追價買進再立刻賣出，也可能先吃掉一段損失。
五檔要看的是深度
只看第一檔還不夠。假設賣一有 2 張，賣二到賣五又離得很遠，一筆 20 張的市價買單就可能一路往上成交。畫面最後顯示「全部成交」，不代表成交均價就是你按下按鈕時看到的賣一。掛單數量能不能承接你的單量，才是深度。
開盤、收盤和消息時段會變
剛開盤時價格正在找平衡，買賣價差可能比平常寬；重大消息出現時，掛單也可能迅速撤掉。流動性不是 ETF 身上永遠不變的標籤，而是商品、時間、單量和市場情緒共同形成的結果。
如果只是定期買一小筆，成交量普通的商品未必不能碰；如果要一次進出較大金額，就要更在意五檔數量與價差。可以先用限價單、小量分批，避免把「一定要成交」放在「成交價格合理」前面。
所以成交量適合拿來初步篩選，不能當最後答案。看一檔 ETF 是否好交易，至少要把近期成交量、即時價差、五檔深度與自己的下單張數一起看。